Contents
Takie inwestycje powodują, że dolar amerykański jest notowany na nieco niższym poziomie. Mogą oni obawiać się, że reperkusje wojny na Ukrainie będą dla europejskiej gospodarki bardzo dotkliwe. Rzeczywistość szybko rozprawiła się z tymi prognozami. Już w listopadzie kurs EUR/USD powrócił powyżej parytetu 1 do 1 i przez kolejne tygodnie parł „na północ”, na początku 2023 roku osiągając pułap 1,07 dolara za jedno euro. Owo osłabienie dolara zaskoczyło większość analityków i jeszcze nie znalazło przełożenia na tegoroczne prognozy walutowe.
Choć na przestrzeni ostatnich dziesięcioleci, pozycja brytyjskiej waluty osłabiła się i ustąpił on miejsca euro oraz dolarowi, to i tak funt pozostaje jedną z najczęściej wymienianych na rynku walut. Eksperci przewidują Wraz ze spadkiem inflacji oraz wstrzymywaniem podwyżek stóp procentowych rynek będzie zwracać się ku możliwości wystąpienia recesji, ale spowolnienie gospodarcze w 2023 będzie raczej łagodne – ocenili eksperci Ebury. Meta Q4 2021 Podgląd raportu Nie umocni się i nie przetrwa prowincjonalny, spekulacyjny, systematycznie dewaluowany, mocno inflacyjny, zeszmacony pieniądz, od którego jak w PRL każdy ucieka Złoty tonie w środowisku silnie ujemnych realnie stóp procentowych. Inflacja wynosi 20 % i rośnie, a stopy % ustawiono na poziomie nieco ponad 6%. Będzie krach na złotym, tym bardziej że dolar powoli wchodzi na poziom realnie dodatnich stop %, a FED walczy o swój pieniądz.
Chińczycy pokazali jeden z tych odczytów makroekonomicznych, w które ciężko uwierzyć. Czy też zachować wysokie oprocentowanie złotego, dzięki czemu osoby, które posiadają oszczędności zachowają wartość swoich pieniędzy przez dłuższy okres. Gdyby oprocentowanie bazowe nie podskoczyło w Polsce do 6,75%, to zapewne jeden funt dalej by kosztował 6 zł jak nie więcej. Dzisiaj rozpoczęło się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Fitch obniżył swoje prognozy wzrostu PKB dla Polski.
Wszystkie oczy zwrócone na dane z rynku pracy. Nieuzasadniona przecena funta
Taki scenariusz oznaczałby utrzymanie historycznie wysokich notowań helweckiej waluty przez następne kwartały. Po raz ostatni CHF kosztował mniej niż 4 złote w lutym 2020 roku. Warto też mieć świadomość, że od sierpnia Liban protestujących utrzymać presję na rząd w terminie reform zbliża 2008 roku na parze frank-złoty obowiązuje dość specyficzny trend wzrostowy. Reguła jest taka, że po wielu miesiącach konsolidacji następuje potężne wybicie w górę z bardzo gwałtowną kulminacją na nowych szczytach.
Tę opowieść można zacząć słowami dawno, dawno temu… Historia funta sięga bowiem ponad 1200 lat wstecz, co z kolei sprawia, że jest on najstarszą, pozostającą w obiegu walutą. Kurs funta NBP określany jest od poniedziałku do piątku. Tak ustalona cena funta jest atrakcyjniejsza od tej, po której kupno i sprzedaż zaoferuje kantor (dochodzi bowiem kwestia marży). GBP wymienić można także w kantorach internetowych. Akceptuję politykę prywatności, w tym zgodę na przetwarzanie danych osobowych przez serwis FXMAG w celach marketingowych.
Co wpływa na osłabienie złotego?
Tymczasem w Szwajcarii ceny dóbr konsumpcyjnych rosną w tempie niespełna 3% w skali roku, z perspektywą spadku inflacji CPI w pobliże 2% w drugiej połowie 2023 roku. Przy tak dużych różnicach w stopie inflacji trudno oczekiwać, aby złoty odrabiał straty w relacji do franka. Przez cały 2022 rok analityków zaskakiwało postępujące umocnienie dolara amerykańskiego względem euro. Dopiero pod koniec września rynkowi progności przeprosili się z „zielonym”. Zakładano wtedy, że dolar będzie droższy od euro przynajmniej do końca 2022 roku.
Nazywa się go funtem brytyjskim, choć jego oficjalna nazwa brzmi funt szterling (ang. pound sterling). Oznacza się go kodem GBP, co w rozwinięciu brzmi Great British Pound. Jego symbolem jest przekreślona litera “L”, pochodząca od łacińskiego słowa libre, czyli waga. I nie ma w tym nic dziwnego, w końcu funt to również jednostka wagi.
- CEO Magazyn Polska to portal skierowany do przedsiębiorców, inwestorów, menedżerów, właścicieli firm, prezesów i kadry zarządzającej.
- Amerykańska waluta wczesną jesienią była najmocniejsza od 20 lat, a względem złotego padł nowy rekord wszech czasów.
- Perspektywę – tłumaczy Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl.
- Tym samym Pan Draghi uciął spekulacje rynkowe co do szybszego zakończenia planu skupu aktywów ze względu na przekroczenie przez inflację w lutym poziomu 2%.
- Hillary Clinton wraca na prowadzenie w sondażach przed listopadowymi wyborami.
Publikowane przez naszych księgowych informacje są na bieżąco aktualizowane, aby osoby prowadzące działalność gospodarczą, miały dostęp do rzetelnych i najnowszych informacji z branży księgowej. Dzięki wyszukiwarce na blogu, bez problemu odszukasz artykuł dotyczący tematyki, która Cię interesuje. Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w zakresie adresu mailowego na wysyłanie kodu rabatowego, zgodnie z ustawą o świadczeniu usług drogą elektroniczną. Funt kosztował 4,7 zł, ale dochodził do poziomu 4,6 zł. Jednak przyszedł obecny kryzys, z którym mamy do czynienia od 3 lat, a także sytuacja na Ukrainie oraz dręczenie Polski przez Unię Europejską w sprawie funduszy, za które Polska i Polacy de facto płacą. Warto zadać sobie pytanie jak długo osoby z kredytami na dom wytrzymają oprocentowanie o 5% wyższe aniżeli wcześniej – moim zdanie zaraz wszystko rypnie.
Wybuch wojny na Ukrainie i nakładanie kolejnych sankcji gospodarczych na Rosję, jako agresora w działaniach wojennych, powodują, że kurs złotego spada. W obawie przed przedłużającym się konfliktem inwestorzy wycofują się z Polski – sprzedają walutę, przez co jest Gap Trade: rodzaje i funkcje ona coraz tańsza. Zanim polski złoty stał się realnym pieniądzem, służył jako jednostka obrachunkowa. Nazwa „złoty” po raz pierwszy została zastosowana podczas sejmu piotrkowskiego w 1496 roku. Ustalono wówczas, że 1 złoty będzie równy 30 groszom srebrnym.
Złoty pod wpływem rynków światowych, kurs GBP/PLN najwyżej od lipca
Słaba złotówka jest niekorzystna dla gospodarki kraju, choć nie jest to absolutnie obowiązującą regułą. Co oznacza osłabienie złotego w praktyce i czy zawsze w takiej sytuacji trzeba dążyć do jego umocnienia? Niekiedy odpowiednie organy krajowe celowo „grają” na osłabienie kursu własnej waluty. To bowiem sprawia, że robienie zakupów w Polsce jest korzystniejsze dla zagranicznych inwestorów. Inwestycje pociągają za sobą niższe koszty, co skłania ich do lokowania pieniędzy w naszym kraju.
Po optymistycznym trzecim kwartale obserwujemy wyraźny spadek wskaźników aktywności biznesowej PMI. Kluczowy, zbiorczy wskaźnik PMI, który jest średnia ważoną indeksów dla przemysłu, usług i budownictwa spadł w listopadzie do poziomu zaledwie 50,8, w grudniu rosnąc do 51,4. Jego wartość jest nadal bliska poziomowi 50, spadek, poniżej którego oznacza brak ekspansji sektorów. Warto dodać, że poziom tego kluczowego wskaźnika w listopadzie był najniższy od lipca 2016 roku, czyli okresu tuż po ogłoszeniu wyników referendum ws. Pod koniec grudnia w obliczu pogarszających się danych makroekonomicznych prognozy wzrostu obniżył Bank Anglii. Według nowych szacunków banku centralnego w ostatnim kwartale 2018 roku PKB Wielkiej Brytanii wzrosło o zaledwie 0,2%.
Program QE nie skończy się przed 2018 r., ale ponieważ rynki finansowe dyskontują zmiany polityki pieniężnej z wyprzedzeniem, już w przyszłym roku powinniśmy zobaczyć odwracanie trendu na euro. Zanim jednak zwrot nastawienia ECB będzie w centrum uwagi, europejskie aktywa będą musiały się zmierzyć z obawami o polityczną przyszłość w Europie. Referendum w sprawie Brexitu i wygrana Trumpa w wyborach w USA pokazały, że populizm i hasła antyestablishmentowe znajdują odzew.
Dlatego też nie należy się spodziewać zakończenia programu QE przed końcem tego roku, chyba że wzrost inflacji zacznie wymykać się spod kontroli. Tym samym Pan Draghi uciął spekulacje rynkowe co do szybszego zakończenia planu skupu aktywów ze względu na przekroczenie przez inflację w lutym poziomu 2%. Według niego wzrost cen wynika głownie z rosnących kosztów energii, a wyjście z deflacji, którą obserwowaliśmy w zeszłym roku, można uznać jako sukces polityki pieniężnej EBC. W związku z niepewnością jakiej dostarczała kwestia Brexitu, gospodarka Wielkiej Brytanii w ostatnich miesiącach radziła sobie dość słabo.
Sądny rok dla złotego
Mocno zaważyły na sentymencie inwestorów do funta brytyjskiego. W ciągu zaledwie dziewięciu miesięcy szterling osłabił się względem dolara amerykańskiego o 10%. W grudniu waluta Wielkiej Brytanii w relacji do dolara amerykańskiego spadła do najniższego poziomu od kwietnia 2017 r., w parze ze złotym znalazła się na najniższym poziomie od blisko czterech miesięcy. Na pocieszenie można dodać, że także rok temu JP Morgan był najbardziej negatywnie nastawiony do złotego, prognozując 4,95 zł za euro na koniec grudnia. Ta prognoza na szczęście dla nas się nie sprawdziła. Najbliżej faktycznego sylwestrowego poziomu kursu euro byli analitycy Nomury oraz Commerzbanku.
W przypadku realizacji najgorszej możliwej opcji w naszej opinii mielibyśmy do czynienia z silną wyprzedażą brytyjskiej waluty względem zarówno głównych walut, jak i złotego. Przeprowadzenie drugiego referendum, jak i odroczenie, a nawet wycofanie artykułu 50, powinny być natomiast pozytywne dla waluty. Rosnące oczekiwania rynków względem realizacji któregoś z tych scenariuszy w ostatnich dniach wspierały brytyjską walutę. W takim wypadku można liczyć na gwałtowne umocnienie funta brytyjskiego. Niepewność co do reguł na jakich w przyszłości będzie opierać się relacja Wielkiej Brytanii z Unią Europejską, jak i niepokój związany z potencjalnym „Brexitem bez umowy” w 2018 r.
Polski złoty – historia waluty
Widzimy EUR/PLN w okolicach 4,40 w pierwszej części roku, zanim zacznie opadać do 4,30. Narodowy Bank Szwajcarii pozostaje zakładnikiem globalnych ryzyk politycznych i w mijającym roku jego determinacja do powstrzymania aprecjacji franka była kilkukrotnie wystawiana na próbę. Brytyjskie referendum i wybory prezydenckie w USA generowały ucieczkę do „bezpiecznych przystani” i SNB był zmuszany do interwencji przeciw umocnieniu franka. Rezerwy walutowe banku w tym roku pierwszy raz w historii przekroczyły wartość PKB Szwajcarii, ale bank nie ma innej drogi.
Osiągnięcie zysku na transakcjach na instrumentach OTC, w tym kontraktach na różnice kursowe bez wystawienia się na ryzyko poniesienia straty, nie jest możliwe. Podejmując decyzje inwestycyjne, Klient powinien kierować się własnym osądem. W przypadku, w którym publikacja zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości.
Głównym problemem dolara są wątpliwości, czy po ostatniej fali aprecjacji nie jest on zbyt drogi i z nadmiernym wyprzedzeniem zdyskontował zwrot w polityce fiskalnej/monetarnej. Na grudniowym posiedzeniu Fed dał powody, by spodziewać się trzech podwyżek w 2017 r. I rynek widzi jedną na trzy szanse dla takiego scenariusza – imponująco wysoko, jeśli patrzeć pod kątem wyrażanego w przeszłości sceptycyzmu inwestorów. Taki prodolarowy rozwój wypadków może się zrealizować, jeśli rynki finansowe w ciągu najbliższych 12 miesięcy nie znajdą powodów do wstrząsów. Polityka Trumpa pozostaje dziką kartą i z obecnego położenia jest bardziej zagrożeniem niż szansą. Zbyt ostre dyskontowanie zacieśniania Fed może przydusić oczekiwania inflacyjne, co skłoni sam bank centralny do stonowania nastawienia i dlatego zakładamy tylko dwie podwyżki w 2017 r.
Ekspansyjna polityka monetarna Banku Kanady , program wydatków budżetowych i słabszy CAD pozwoliły gospodarce przezwyciężyć problemy spowodowane przez pożary lasów w prowincji Alberta w II kwartale. Jednak gospodarka Kanady wciąż pozostaje słaba nawet przy stabilizacji cen ropy naftowej, gdyż inne gałęzie gospodarki rozmijają się z optymistycznymi prognozami sprzed kilku kwartałów. W rezultacie presja inflacyjna pozostaje zdławiona, a BoC powinien powstrzymać się od podwyżek stóp procentowych przez większą część 2017 r. W obliczu oczekiwań na podwyżki Fed rodzi to presję na utrzymywanie USD/CAD na podwyższonym poziomie.
„Efekt Trumpa” wspiera Abenomikę poprzez dopełnienie działań BoJ. Ożywienie oczekiwań inflacyjnych skutkuje wyprzedażą obligacji w ujęciu globalnym za wyjątkiem Japonii, gdzie bank centralny zobowiązał się do sztucznego stabilizowania krzywej rentowności (tak, aby rentowność 10-latek była blisko 0 proc.). Oznacza to, że powstrzymuje on przed wzrostem oprocentowania długoterminowych papierów, tym samym osłabiając atrakcyjność odsetkową inwestycji w japoński dług. Im bardziej zwiększa się względna różnica w rentownościach USA i Japonii, tym większa presja na transfer kapitału portfelowego z JPY do USD powodująca wzrosty USD/JPY. Przy dwóch kolejnych podwyżkach Fed i bierności BoJ. Naturalnie nie można jednak zapominać, że jen jest „bezpieczną przystanią” i będzie przyciągał kapitał, gdy nad rynkami będą się zbierać czarne chmury.
24 lutego Polska stała się krajem przyfrontowym, co podniosło wycenę premii za ryzyko trzymania polskich aktywów. Za NZD stoi solidna postawa gospodarki Nowej Zelandii. R/r, bezrobocie spada, a sprzyjające warunki przyciągają imigrantów, co razem prowadzi do boomu na rynku nieruchomości. Zatem od strony fundamentalnej NZD powinien pozostać silny, co jednak jest solą w oku decydentów z RBNZ. Ostatnio oczekiwania odbicia inflacji skłoniły bank do zmiany nastawienia na neutralne, ale aprecjacja waluty może pogrzebać te przewidywania.
Znaczenie mają ogólna sytuacja rynku, polityka i trendy globalne, a także napływ lub odpływ kapitału z krajów rozwijających się. Prognozy dla polskiej gospodarki i zmiany wartości polskiej waluty można ustalić wyłącznie na podstawie obserwacji wielu czynników. Znaczenie mają zarówno wydarzenia na świecie, jak i w Polsce. Wyraźnie widać więc, że w ciągu zaledwie kilkunastu dni złotówka zdecydowanie się umocniła, w wyniku czego główne waluty światowe można kupić taniej – euro o 28 gr, dolara o 33 gr, a franka szwajcarskiego o 42 gr. Aktualnie średni kurs złotego w stosunku do euro wynosi 4,6876 zł, a w stosunku do dolara amerykańskiego to 4,2403 zł. Średni kurs franka szwajcarskiego w tym samym czasie wynosił 4,5127 zł.